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　　高新技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化通常分為四個(gè)階段：技術(shù)發(fā)明階段、技術(shù)創(chuàng)新階段、技術(shù)發(fā)展階段和工業(yè)化生產(chǎn)階段。每階段過(guò)渡的過(guò)程中，資金極其關(guān)鍵，而每個(gè)階段所需資金的性質(zhì)和規(guī)模都是不同的。

　　的投入：種子期

　　種子期是指技術(shù)的醞釀與發(fā)明階段，這一時(shí)期的資金需要量很少，從創(chuàng)意的醞釀到實(shí)驗(yàn)室樣品，再到粗糙樣品，一般由創(chuàng)業(yè)家自己解決，這個(gè)時(shí)期的風(fēng)險(xiǎn)投資稱作種子資本，要得到風(fēng)險(xiǎn)投資家的投資，僅憑一個(gè)想法是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。僅僅說(shuō)明這種產(chǎn)品的技術(shù)先進(jìn)、如何有創(chuàng)意是不夠的，必須對(duì)產(chǎn)品的市場(chǎng)銷售情況和利潤(rùn)情況進(jìn)行詳細(xì)的調(diào)查，科學(xué)的預(yù)測(cè)，經(jīng)過(guò)考察，風(fēng)險(xiǎn)投資家同意出資，就會(huì)合建一個(gè)小型股份公司。風(fēng)險(xiǎn)投資家和發(fā)明家各占一定股份，合作生產(chǎn)，直至形成正式的產(chǎn)品。風(fēng)險(xiǎn)投資家在種子期的投資在其全部風(fēng)險(xiǎn)投資額的比例是很少的，一般不超過(guò)10%，但卻承擔(dān)著很大的風(fēng)險(xiǎn)。這些風(fēng)險(xiǎn)一是不確定性因素多且不易測(cè)評(píng)，二是離收獲季節(jié)時(shí)間長(zhǎng)，因此也就需要有更高的回報(bào)。

　　風(fēng)險(xiǎn)投資的投入：導(dǎo)入期

　　導(dǎo)入期是指技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品試銷階段，這一階段的經(jīng)費(fèi)投入顯著增加。在這一階段，企業(yè)需要制造少量產(chǎn)品，進(jìn)一步解決技術(shù)問(wèn)題，排除技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)進(jìn)入市場(chǎng)試銷，聽(tīng)取市場(chǎng)意見(jiàn)。這個(gè)階段的資金主要來(lái)源于原有風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的增加資本投入。這時(shí)期投入的資本稱作導(dǎo)入資本。如果這種渠道無(wú)法完全滿足需要，還有可能從其他風(fēng)險(xiǎn)投資渠道獲得。這一階段風(fēng)險(xiǎn)仍主要是技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)，并且技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始顯現(xiàn)。這一階段所需資金量大，是風(fēng)險(xiǎn)投資的主要階段。風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)無(wú)可克服的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、或市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)超過(guò)自己所能接受的程度，投資者就有可能退出投資。

　　風(fēng)險(xiǎn)投資的投入：成長(zhǎng)期

　　成長(zhǎng)期是指技術(shù)發(fā)展和生產(chǎn)擴(kuò)大階段。這一階段的資本需求相對(duì)前兩階段又有增加，一方面是為擴(kuò)大生產(chǎn)，另一方面是開(kāi)拓市嘗增加營(yíng)銷投入，最后，企業(yè)達(dá)到基本規(guī)模。這一階段的資金稱作成長(zhǎng)資本，其主要來(lái)源于原有風(fēng)險(xiǎn)投資家的增資和新的風(fēng)險(xiǎn)投資的進(jìn)入。產(chǎn)品銷售也能回籠相當(dāng)?shù)馁Y金，銀行等穩(wěn)健資金也會(huì)擇機(jī)而入。這也是風(fēng)險(xiǎn)投資的主要階段，這一階段的風(fēng)險(xiǎn)已主要不是技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)榧夹g(shù)風(fēng)險(xiǎn)在前二階段應(yīng)當(dāng)已基本解決，但市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)加大。企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)多是技術(shù)背景出身，對(duì)市場(chǎng)營(yíng)銷不甚熟悉，容易在技術(shù)先進(jìn)和市場(chǎng)需要之間取舍不當(dāng)。企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大，對(duì)原有組織結(jié)構(gòu)提出挑戰(zhàn)。如何既保持技術(shù)先進(jìn)又盡享市場(chǎng)成果，這都是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源之所在。

　　風(fēng)險(xiǎn)投資的投入：成熟期

　　成熟期是指技術(shù)成熟和產(chǎn)品進(jìn)入大工業(yè)生產(chǎn)階段，這一階段的資金稱作成熟資本。該階段資金需要量很大，但風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)已很少再增加投資了。一方面是因?yàn)槠髽I(yè)產(chǎn)品的銷售本身已能產(chǎn)生相當(dāng)?shù)默F(xiàn)金流入，另一方面是因?yàn)檫@一階段的技術(shù)成熟、市場(chǎng)穩(wěn)定，企業(yè)已有足夠的資信能力去吸引銀行借款、發(fā)行債券或發(fā)行股票。隨著各種風(fēng)險(xiǎn)的大幅降低，利潤(rùn)率也在下降，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的吸引力減弱。成熟階段是風(fēng)險(xiǎn)投資的收獲季節(jié)，也是風(fēng)險(xiǎn)投資的退出階段，風(fēng)險(xiǎn)投資家可以拿到豐厚的收益回報(bào)。