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　　--“經(jīng)濟(jì)安全”或許是中國今年以來媒體曝光率最高的一個(gè)詞?；诰S護(hù)國家經(jīng)濟(jì)安全，遏制外資惡意收購，中國新近出臺(tái)了外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定。然專家分析指出，由于新規(guī)對(duì)危及國家經(jīng)濟(jì)安全的并購行為等方面并未給出明確的界定，可操作性如何令人存疑，後續(xù)還需有相關(guān)執(zhí)行細(xì)則配合出臺(tái)。

　　他們同時(shí)指出，新規(guī)中增加的反壟斷審查內(nèi)容，因行業(yè)不同涉及資金大相徑庭，若根據(jù)新規(guī)中的標(biāo)準(zhǔn)審核，也可能會(huì)在未來執(zhí)行過程中帶來諸多問題。

　　已從事20多年政策研究的中國經(jīng)濟(jì)法律政策研究中心主任馬宇對(duì)路透表示，“新規(guī)出臺(tái)後，我已經(jīng)聽到許多來自地方部門和投資者方面的反應(yīng)，大家不知道該怎麼做了。尤其是那些進(jìn)行中的項(xiàng)目，都在加快進(jìn)度，希望趕在新規(guī)執(zhí)行前完成。”

　　將于9月8日起施行的新規(guī)要求，外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)并取得實(shí)際控制權(quán)，涉及重點(diǎn)行業(yè)、存在影響或可能影響國家經(jīng)濟(jì)安全因素或者導(dǎo)致?lián)碛旭Y名商標(biāo)或中華老字號(hào)的境內(nèi)企業(yè)實(shí)際控制權(quán)轉(zhuǎn)移的，當(dāng)事人應(yīng)就此向商務(wù)部進(jìn)行申報(bào)。

　　危及經(jīng)濟(jì)安全標(biāo)準(zhǔn)難界定

　　馬宇指出，此前發(fā)布的外商投資指導(dǎo)目錄，對(duì)鼓勵(lì)類，限制類等行業(yè)有明確規(guī)定，但并沒有界定何種行為會(huì)危及經(jīng)濟(jì)安全，因而如何理解新規(guī)中的涉及重點(diǎn)行業(yè)或可能影響國家經(jīng)濟(jì)安全的并購有很大的想像空間，不僅容易造成投資人理解上的偏差，也會(huì)增加政策執(zhí)行中的隨意性。

　　美國私人直接投資基金凱雷投資集團(tuán)[CYL.UL]去年10月曾表示，其已同意支付3.75億美元，收購中國最大的工程機(jī)械企業(yè)徐州工程機(jī)械集團(tuán)有限公司85%股權(quán)，但截至目前中國政府尚未批準(zhǔn)該項(xiàng)交易，因擔(dān)心國有股權(quán)被賤賣，從而威脅中國經(jīng)濟(jì)安全。此事被媒體炒得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，并被視為促成外資并購新規(guī)出臺(tái)的導(dǎo)火索。

　　馬宇并建議，對(duì)反壟斷審查的標(biāo)準(zhǔn)不應(yīng)細(xì)化，而應(yīng)根據(jù)行業(yè)特點(diǎn)有所區(qū)分，“行業(yè)不同所涉及營業(yè)額相差巨大，像汽車和零售業(yè)，如果都按并購一方當(dāng)事人當(dāng)年在中國市場(chǎng)營業(yè)額超過15億元的標(biāo)準(zhǔn)來明確是涉及壟斷，結(jié)果會(huì)有很大差異。”

　　商務(wù)部研究院的梅新育博士亦提到，反壟斷審查規(guī)定外資并購達(dá)到一定條件者必須進(jìn)行反壟斷審查，但又規(guī)定有一些情況的并購可以申請(qǐng)審查豁免，這也增加了政策執(zhí)行中的隨意性，尤其是目前一些地方政府引資愿望迫切，可能提供了政策漏洞。

　　根據(jù)規(guī)定，外資并購達(dá)到一定條件者必須進(jìn)行反壟斷審查，但同時(shí)又規(guī)定有下列情況之一的并購可以申請(qǐng)審查豁免，包括可以改善市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)條件的;重組虧損企業(yè)并保障就業(yè)的;引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)和管理人才并能提高企業(yè)國際競(jìng)爭(zhēng)力的;可以改善環(huán)境的。

　　而專家們預(yù)期，正在審議討論中的反壟斷法或許會(huì)對(duì)相關(guān)的條款有更多解釋和完善。

　　審批權(quán)限或重疊，執(zhí)行細(xì)則料出臺(tái)

　　外資并購的審批權(quán)限如何劃分也讓專家產(chǎn)生疑慮。馬宇提到，根據(jù)外商投資核準(zhǔn)規(guī)定，對(duì)地方政府和中央政府的核準(zhǔn)權(quán)限都有明確規(guī)定。然根據(jù)新規(guī)，凡涉及經(jīng)濟(jì)安全或重點(diǎn)行業(yè)的，都須商務(wù)部審批，這也容易造成中央和地方政府在管理審批上的重疊，“據(jù)我所知一些地方政府都希望趕在新規(guī)執(zhí)行前加快審批進(jìn)度。”

　　北京一家涉及外資并購的日化公司一位人士，雖然拒絕透露公司的并購進(jìn)程，但他提到，“按我的理解，如果在9月8日前上報(bào)應(yīng)該執(zhí)行原來的規(guī)定，如果是9月8日以後的，才按新規(guī)上報(bào)商務(wù)部吧。”

　　而何為“擁有馳名商標(biāo)或中華老字號(hào)的境內(nèi)企業(yè)”亦令投資人感到困惑。專門在中國境內(nèi)從事股權(quán)投資的一家德國投資公司一位人士稱，“目前所謂的馳名商標(biāo)或中華老字號(hào)魚龍混雜，市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)比較混亂，這也使相關(guān)的并購缺乏依據(jù)。”

　　面對(duì)上述疑慮，商務(wù)部的一位官員也坦稱，“新規(guī)出臺(tái)後確實(shí)接到不少地方部門和投資者的詢問，是不是以後外資并購都必須商務(wù)部批準(zhǔn)?，...可能會(huì)面臨執(zhí)行中的困惑。”

　　馬宇認(rèn)為，由于存在認(rèn)識(shí)上的模糊地帶，估計(jì)并購新規(guī)正式實(shí)施後有可能會(huì)出臺(tái)補(bǔ)充說明之類來完善實(shí)施細(xì)則。

　　前述德國一投資公司的人士亦稱，該公司已就新規(guī)中的一些規(guī)定與相關(guān)部門討論，對(duì)方亦稱屆時(shí)會(huì)有一些說明細(xì)則之類的出臺(tái)。